🦾 Российский медтех ищет деньги вне биржи: Steplife запускает закрытый раунд пре-IPO

Российский производитель бионических протезов Steplife объявил о начале закрытого раунда пре-IPO. С 21 января компания собирает заявки на привлечение 200 млн руб. в формате cash-in для масштабирования производства бионических протезов нового поколения.

Инвесторам предлагается 100 тыс. обыкновенных акций дополнительной эмиссии — 9,1% уставного капитала после размещения. Оценка бизнеса по итогам сделки составит 2,2 млрд руб. Для защиты инвесторов предусмотрен put-опцион, привязанный к достижению плановых показателей по выручке и чистой прибыли.

Компания подтверждает намерение выйти на IPO, однако называет условия: либо достижение оценки 20 млрд руб., либо выход на EBITDA 2 млрд руб. — ориентир 2029 год.

ООО «Степлайф» работает с 2019 года и на 100% контролируется гендиректором Иван Худяков. По итогам 2024 года выручка компании выросла на 112%, до 240 млн руб., чистая прибыль — на 311%, до 96 млн руб. По данным Smart Ranking, Steplife стала самой быстрорастущей компанией российского медтех-сегмента в 2025 году.

При этом темпы роста рынка медтеха в целом замедлились: с 34,9% в первом полугодии 2024 года до 13,5% в 2025-м. В Steplife оценивают рынок протезов в России в 70,1 млрд руб. в 2025 году с ростом до 157,2 млрд руб. к 2029-му. Сейчас около 65% продаж приходится на механические протезы, но к 2028 году, по прогнозу компании, 60% рынка в натуральном выражении займут бионические устройства.

Эксперты сомневаются в перспективах скорого IPO. Инвестиционный директор Kama Flow Сергей Гайворонский отмечает, что при высокой ставке и дефиците ликвидности «окна» для выхода на биржу фактически нет. По его словам, рынок может не выдержать двух публичных игроков — с учетом того, что флагманом сегмента остается компания Моторика, ранее заявлявшая о планах IPO в 2026 году.

Контекст и аналогии. Похожий путь в последние годы выбирали медтех-компании в Китае и ЕС: вместо преждевременного IPO они привлекали частный капитал с защитными механизмами для инвесторов, откладывая выход на биржу до стабилизации рынков. В США после бума IPO 2020–2021 годов многие производители медицинских устройств также вернулись к частным раундам из-за падения оценок и спроса со стороны институциональных инвесторов.