Патентный обрыв ударил по прибыли Новартис раньше, чем рынок ожидал
Новартис отчиталась о снижении прибыли в I квартале 2026 года: ключевой фактор — стремительная эрозия продаж после выхода дженериков на американский рынок для Entresto. Для фармрынка это важный сигнал: даже крупнейшие компании с сильным портфелем инноваций не могут полностью сгладить эффект патентных потерь. Теперь внимание рынка смещается к тому, насколько быстро новые препараты смогут заместить выпадающую выручку.
 |
| Потеря эксклюзивности Entresto уже снизила прибыль Novartis и стала сигналом для всего глобального фармрынка. |
Entresto перестал быть опорой финансовой модели Новартис
Швейцарская Novartis сообщила, что скорректированная операционная прибыль в I квартале 2026 года снизилась на 12% — до 4,9 млрд долларов. Это ниже ожиданий аналитиков, которые ориентировались примерно на 5,1 млрд долларов. Основная причина — падение продаж после появления дженериков, прежде всего у препарата сакубитрил/валсартан (Entresto).
Продажи Entresto в квартале сократились на 42% после истечения патентной защиты в США и запуска конкурирующих копий. Для компании это особенно чувствительно: еще в прошлом году препарат обеспечивал около 14% совокупной чистой выручки группы.
Иными словами, рынок увидел классический сценарий patent cliff — резкое снижение доходов после окончания эксклюзивности.
Самый сложный период за два десятилетия для портфеля компании
Генеральный директор Вас Нарасимхан назвал текущий этап крупнейшим периодом истечения патентов для компании за последние 20 лет. Это важная формулировка: речь идет не о единичной проблеме одного бренда, а о системной перестройке структуры доходов.
Помимо Entresto, под давлением находятся:
- элтромбопаг (Promacta): препарат для заболеваний крови
- нилотиниб (Tasigna): терапия лейкозов
Оба продукта также сталкиваются с конкуренцией со стороны дженериков. Компания ранее предупреждала, что только в 2026 году может недосчитаться около 4 млрд долларов продаж из-за потери эксклюзивности этих трех брендов.
Почему инвесторы смотрят не на падение прибыли, а на скорость замещения
Сам по себе спад после окончания патента редко становится сюрпризом. Инвесторов больше интересует другое: успевает ли компания нарастить новые драйверы роста до того, как старые блокбастеры теряют позиции.
У Новартис таким замещающим портфелем считаются:
- рибоциклиб (Kisqali): онкология
- офатумумаб (Kesimpta): рассеянный склероз
- асциминиб (Scemblix): онкогематология
- инклисиран (Leqvio): снижение холестерина
Ранее компания уже делала ставку на эти активы как основу роста до 2030 года. То есть текущий квартал — это не просто слабая отчетность. Это проверка способности новой линейки продуктов перекрыть дыру, оставшуюся после Entresto.
Европейский риск еще впереди
Для компании критично использовать оставшееся время, чтобы укрепить позиции новых брендов и удержать маржинальность.
Если американский рынок уже начал отражать дженериковое давление, то в Европе аналогичный процесс только приближается. По данным Reuters, истечение патентов Entresto в ряде европейских стран начинается с ноября.
Это означает, что часть негативного эффекта может сместиться на следующие периоды.
Где фармрынок почувствует эффект быстрее всего
Для отрасли эта история важна сразу по нескольким причинам. Во-первых, усиливается значение жизненного цикла продукта. Даже сильный бренд с миллиардной выручкой может резко потерять позиции после появления дешевых аналогов.
Во-вторых, возрастает ценность сбалансированного портфеля. Компании, зависящие от одного-двух блокбастеров, становятся уязвимыми в момент патентных потерь.
В-третьих, маркетинг и медицинская функция смещаются от поддержки зрелых брендов к ускоренному выводу новых продуктов. Деньги и внимание внутри компании перераспределяются туда, где есть рост.
Для производителей дженериков это обратная история: окно возможностей открывается мгновенно, если удается быстро войти в категорию после истечения защиты.
Почему российский сегмент не останется в стороне
Для российского фармрынка это не только международная корпоративная новость. Снижение выручки глобальных компаний часто ведет к пересмотру региональных приоритетов: бюджетов продвижения, структуры локальных команд и стратегии присутствия по отдельным брендам.
Кроме того, ослабление оригинального бренда на глобальном уровне обычно усиливает интерес к локальным аналогам, терапевтическим заменам и ценовым стратегиям в смежных категориях.
Для аптечного сегмента это может означать изменение спроса в кардиологическом направлении: часть пациентов и врачей при появлении более доступных версий терапии меняет поведение быстрее, чем принято ожидать.
Данная публикация предназначена для специалистов здравоохранения и участников фармрынка. Аналитические выводы редакции носят информационный характер и не являются призывом к самолечению или заменой очной консультации врача. При работе с лекарственными препаратами необходимо руководствоваться официальной инструкцией и мнением профильного специалиста. Полный текст дисклеймера.