Швейцарская Roche входит в 2026 год с насыщенным клиническим портфелем и десятью новыми молекулами в поздних стадиях разработки, однако финансовые и клинические сигналы из 2025 года оказались неоднозначными. На фоне общего роста фармподразделения на 9% при постоянных валютных курсах компания столкнулась с замедлением продаж ключевого офтальмологического препарата Vabysmo и неудачей в крупном онкологическом исследовании Tecentriq.
При этом Roche подчёркивает, что Vabysmo продолжил наращивать долю рынка, а более 60% новых назначений в США приходится на ранее не леченных пациентов. Компания рассчитывает на ускорение роста в 2026 году за счёт расширения продаж за пределами США и «перезапуска» американского рынка после обновления страховых планов и франшиз — механизм, который уже наблюдался в прошлые годы для дорогостоящих инъекционных терапий.
Конкурентная среда в офтальмологии остаётся жёсткой. Помимо устоявшихся продуктов Regeneron, на рынок могут выйти препараты с более редким режимом введения, включая кандидатов с интервалами до шести месяцев. Roche делает ставку на накопленную клиническую практику и долгосрочную безопасность Vabysmo, напоминая рынку о прошлых примерах, когда проблемы безопасности уже одобренных анти-VEGF-препаратов приводили к быстрому пересмотру клинических рекомендаций.
В онкологии компания получила болезненный удар: фаза III исследования Tecentriq в периоперационном лечении резектабельного раннего немелкоклеточного рака лёгкого не достигла первичной конечной точки по безрецидивной выживаемости. Это произошло на фоне того, что конкуренты уже закрепились в этом сегменте с одобренными иммунными схемами лечения. При этом в отдельной подгруппе пациентов без EGFR- и ALK-мутаций препарат показал клинически значимый эффект, что может сохранить научную ценность данных, но не меняет коммерческого ландшафта.
Фокус онкологического портфеля Roche постепенно смещается. Доходы HER2-франшизы приближаются к пику на фоне давления биосимиляров и усиления конкуренции со стороны новых антитело-лекарственных конъюгатов. Одновременно компания продвигает giredestrant — пероральный SERD-препарат для гормонозависимого рака молочной железы, который может изменить стандарт эндокринной терапии. В разработке остаётся и fenebrutinib для рассеянного склероза, где Roche старается дистанцироваться от регуляторных проблем конкурирующих BTK-ингибиторов, подчёркивая контроль рисков гепатотоксичности.
По итогам 2025 года совокупная выручка группы достигла 61,5 млрд швейцарских франков, из них 47,7 млрд пришлось на фармнаправление. Картина напоминает ситуацию начала 2010-х годов, когда крупные фармкомпании одновременно сталкивались с эрозией блокбастеров и делали ставку на новые механизмы действия, чтобы удержать темпы роста.
Заключительный абзац: Roche входит в новый цикл с сильной научной базой и плотным портфелем разработок, но 2026 год станет проверкой способности компании одновременно защищать позиции действующих блокбастеров и быстро конвертировать клинические успехи в коммерческий результат на фоне усиливающейся конкуренции и меняющихся правил возмещения.